我请您喝茶。」
陈先生点点头,心里却莫名有些空。他不知道的是,他刚刚签下的迷你债券,本质上是一种复杂衍生品:雷曼发行债券,用募集的资金去买高风险CDO,也就是担保债务凭证,然後用CDO的收益支付债券利息。如果CDO违约,债券价值归零。
而保本条款,有一个小小的前提:必须雷曼不破产。如果雷曼破产,债券持有者确实有权获得偿付,但破产公司哪来的钱偿付?
但这些细节,李先生没有解释。即使解释了,陈先生也听不懂。
金融世界的残酷之一,就是用复杂的合同,把风险转移给最看不懂合同的人。
晚上八点,帕罗奥图陆宅。
晚餐桌上,陆辰向父母汇报了今天的观察。
「期权市场异常,SEC可能已经开始关注。」他切着牛排说,「所以我暂停了所有新开仓。现在持仓已经足够,接下来就是等待。」
「等待什麽?」陈美玲问。
「等待雷曼的问题自己暴露。」陆辰说,「商业地产数据在下周公布,预计会很难看。然後六月发布第二季度财报,可能就要开始暴雷了。」
陆文涛想起德里克今天的表情。那个一向自信的同事,今天在茶水间一言不发,只是盯着手机屏幕。
「小辰,」他犹豫了一下,「如果你的判断是对的.....像德里克那样的人,会亏多少?」
陆辰想了想:「看他的仓位。如果他用的是闲钱,最多亏光本金。但如果他用了杠杆,或者借了钱,可能会负债。最坏的情况....破产。」
餐桌安静下来。
「我们要劝他割肉吗?」陈美玲轻声问。
「现在不能。」陆辰说,「现在去劝他卖出,他会恨我们。必须等他自己意识到错了,等亏到痛了,才会听劝。」
他顿了顿:「而且,我们有更大的问题要面对。SEC如果调查,首先会查大额期权交易。我的仓位虽然分散,但如果他们深挖,会发现4900万份期权都指向同一个受益人。」
「那怎麽办?」陆文涛紧张起来。
「律师已经准备好了。」陆辰平静地说,「所有操作都有完整记录,证明决策基於公开信息。而且我们提前建立了信托防火墙,即使最坏情况,也不会影响家庭生活。」
他说得很轻松,但心里清楚:与监管机构的对抗,比与市场的对抗更复杂。市场只看对错,监管还要看政治,看舆论,看影响。
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