摩根大通的出价。
晚上七点,纽约,摩根大通总部。
杰米·戴蒙的会议室里烟雾缭绕。这位以强硬和精明着称的CEO,此刻站在白板前,手里拿着马克笔,眼神锐利得像鹰。
白板上写着一行字:「贝尔斯登:收购价格分析」。
下面列了几个数字:
帐面净资产:约70美元/股(虚高)
当前股价:15美元潜在收购价区间:?
目标价:?
「先生们,」戴蒙转身,看着围坐在长桌旁的十几名高管,「美联储给我们的任务是:必须收购,必须在这个周末完成。但他们没说价格。所以价格,我们定。」
他顿了顿:「那麽问题来了:我们应该出多少?」
会议室安静了几秒。然後投资银行部主管开口:「基於我们的尽职调查,贝尔斯登的资产质量.....很糟糕。抵押贷款相关证券的估值可能高估了40%以上。如果按公允价值计算,每股净资产可能只有30美元,甚至更低。」
「30美元,那是帐面价值。」戴蒙摇头,「我们买的是公司,不是资产。公司现在是什麽状态?客户在逃离,员工在辞职,品牌价值归零。我们买下後,需要注入多少现金才能让它活下去?需要承担多少潜在诉讼?需要消化多少有毒资产?」
他走到白板前,在目标价後面写下一个数字:2。
会议室里响起压抑的吸气声。
「2美元?」有人小声说,「戴蒙,那等於....抢劫。股东会疯掉的。」
「股东?」戴蒙冷笑,「那些股东在过去五年拿了几十亿分红,现在公司要倒了,还想要多少钱?2美元,是给他们一个体面退出的机会。否则周一破产,他们一分都拿不到。」
他环视会议室:「而且,这不是我们的问题。是美联储的问题。他们不想让贝尔斯登倒,就得接受我们的条件。」
他顿了顿,声音压低:「我听说,伯南克,保尔森,盖特纳三个人,今晚会在华盛顿通宵开会。他们最後会明白:2美元,或者归零。没有第三条路。」
会议室又陷入沉默。烟雾在灯光下缓慢上升,像某种祭奠的香。
「那麽,」戴蒙最後说,「明天上午,我们给美联储正式报价:全股票交易。如果接受,周末签协议,周一宣布。如果不接受....
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他没说下去。但所有人都知道:如果不接受,周一就是全球金融
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